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烟包印刷上市企业并购频现 市场博弈升级?

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7月20日晚间汕头东风股份发布公告称,公司于当日与恒晟投资、鹤韵投资、惠湘达实业、彩星贸易共同签署了股权转让协议,以4.485亿元的价格受让上述各方合计持有的湖南金沙利彩色印刷有限公司100%股权,成为东风股份旗下的全资子公司。



据悉,湖南金沙利成立于1992年5月,是湖南省最早致力于中高档彩印包装的大型专业印刷公司之一,其主要为湖南中烟白沙系列等产品提供配套印刷服务。其财务数据显示,湖南金沙利2015年度实现营业收入3.82亿元,净利润5371.38万元。除了股权的全部转让,收购后湖南金沙利也将变更企业名称,此前其已申请办理企业名称变更手续,并于7月20日领取长沙市工商行政管理局长沙经济技术开发区分局换发的新《营业执照》,名称变更为“湖南福瑞印刷有限公司”。


东风股份对此次收购做出了官方解释,此次收购有利于公司拓展湖南印刷业务市场,并通过集团内部的垂直一体化管理和全产业链优势,对湖南金沙利生产经营进行全面的整合,提高生产效率、降低生产成本,从而恢复并优化湖南金沙利的正常生产经营,进而提高公司在烟标印刷市场的整体份额及竞争力。


而此次也是东风股份近一个多月来的第二笔收购。6月中旬,东风股份宣布拟以3.38亿元受让达朗投资有限公司持有的汕头保税区金光实业有限公司75%股权,目的正是提高其在烟标印刷市场的业务份额及竞争力。


在国内,烟草对国家税收贡献非常大,因此烟包印刷一直是行业人眼中热门,想分一杯羹的人自然就多。



根据了解,国内的上市公司中涉及烟草包装印刷的主要有5家,除虎彩印艺(烟包印刷占到总营收的46.3%)于去年末在新三板上市外,劲嘉股份、东风股份、陕西金叶都是以烟包作为主要印刷业务,连以印后机械制造起家天津长荣在上市后也快速进入这一领域,以至继2014年印刷营收占其总营收的46.8%以后,2015年进一步增至49.44%。而这些企业的毛利润虽然各有差异,但均在30%以上,这也说明了为何烟包印刷如此热门了。


2015年5家公司的年报情况汇总



在国内烟包印刷市场上,除了东风股份积极开拓业务外,也不乏其他几家的身影。


劲嘉:收购吉星,牵手长荣,横纵并拓


2016年4月,劲嘉宣布收购吉星印务70%股份,填补东北烟标市场空白,提高市场占有率。吉星印务在烟标行业经验丰富,主要客户为吉林烟草、黑龙江烟草和河南中烟,拥有“长白山”、“红塔山”“南京红”牌卷烟等多个烟标产品系列,2015年实现烟标销售25万大箱;同时吉星印务盈利能力良好,2015年实现净利润0.16亿元,同比增344.63%。



同月,劲嘉还宣布牵手长荣,推进智能包装。长荣股份是中国印后第一品牌,双方通过组建“智能包装印刷研究院”,联合开发新产品,确认互相采购额度(彼此均不低于3亿元),可在提高包装印刷上下游产业链的智能化水平上紧密合作,有利于加强企业印刷包装新材料、新工艺及设备等领域的技术含量,提升整体生产效率和技术水平。在烟包印刷标准日益收紧的当下,这也许是劲嘉与长荣为未来的烟包业务寻找的新突破点。


陕西金叶6.48亿收购瑞丰印刷 做大烟标业务


2015年11月13日,陕西金叶发布公告,宣布以6.48亿元收购瑞丰印刷100%的股权。


公开资料显示,瑞丰印刷主要从事烟标、彩色印刷品、中高档商标等产品的研发、设计和生产,在行业内拥有丰富的运营经验和优秀的运营团队,拥有优质的客户资源和销售渠道,主要配套江苏、云南、四川、重庆、贵州、湖北等地的中国烟草总公司下属卷烟生产企业的烟标印刷,涉及的品牌系列包括苏烟、南京系列、云烟、娇子、黄果树、贵烟、黄鹤楼等知名烟草品。


此次收购是陕西金叶积极推进并购战略实施的具体步骤之一,也是其继续保持在烟标行业的领先地位,做大、做强、做精烟标主营业务的具体表现。


长荣入股力群、贵联,布局烟包印刷市场


2013年,长荣以9.38亿元购入力群股份85%股权,正式进军高端印刷业务之一的烟标(烟盒)业务。而此前,力群股份一直是红云红河集团、红塔集团和河北白沙的长期合格供应商。


2015年7月,长荣通过全资子公司香港长荣完成了香港上市公司贵联控股国际有限公司15.98%股份的收购工作,此次收购进一步加强了其在烟草包装印刷领域的布局,同时进一步加强了与下游客户在业务方面的合作,从而更好地了解高端印刷包装客户的复杂生产工艺,贴近客户需求,更加准确地把握行业趋势,开发出更加智能化的印刷包装设备,加快推动公司在智能包装印刷工厂的整体解决方案的项目实施,从而引领包装印刷行业生产效率的提升。


前面说到长荣从印后设备制造进军烟包印刷行业,能实现如此大的跨越与其并购相关企业不无关联。


烟草行业下行,烟包印刷前景如何?


据《中国烟草2015年发展报告》显示,2015年销售卷烟4979.04万箱,同比减少120.1万箱,下降2.36%,是自2000年以来卷烟销量首次出现负增长。因此各大以烟包印刷为主营业务的上市企业的持续扩张,并不说明烟草行业仍在增长。可能这些企业扩张并购的行为,更多的是为了整合资源,提高效率降低成本,抢占区域份额。


2015年中国成人烟草调查报告显示,我国现有吸烟人数比5年前增加了1500万,已高达3.16亿。这虽然是烟包印刷行业业务增长的契机,但也是危机。随着国家控烟政策的持续推进、烟草业供给侧改革、以及简单包装消费观念的普及,烟包印刷的市场份额必将受到影响。所以企业除了扩展原有业务外,产品面的扩大也是企业持续发展的保证。




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