医药潮落露真金

    统计数据显示，去年11月11日至今年1月26日，医药行业净流出资金量累计超过173亿元；总市值从去年11月10日的1.19万亿元降至2月11日收盘时的7569.85亿元。而在去年11月10日，医药板块总市值甚至超过房地产行业的总市值。

    不少医药行业分析师指出，目前医药板块整体市盈率接近历史低位，估值已位于合理区间，部分优质个股具备了估值上的吸引力，是辨识金股择机而入的极佳时点。

    关注被错杀牛股

    医药板块暂时散去的人气短期或难再聚，疲软将成为医药板块近期的关键词。板块的整体下跌，带来一些错杀的个股，也成为跌出来的投资机会。医药股在与以中小板和创业板为代表的中小市值股票一起走出了两年左右的大牛市之后，正一同经历“挤泡沫”的过程。

    东海证券认为，医保品种降价传闻继续影响着医药板块，此次医药板块的持续调整幅度已经接近去年6~7月份的恐慌性下挫，应该说调整已经到位，从医药行业今年的预期增长率和估值来看已经具备吸引力。

    跌出投资价值

    自2010年11月底以来，医药板块出现了明显的回调。医药指数最大跌幅超过20%，幅度超过去年6月份。今年1月份，医药个股仍然跌多涨少，只有不到10只个股取得正收益。其中，启动回购的健康元和产品提价60%的东阿阿胶等个股涨幅靠前；而去年涨幅高、估值高、股价高的“三高”股鱼跃医疗、爱尔眼科等跌幅较大；汤臣倍健等一些高估值、高股价的新股和次新股也表现欠佳。

    回调的原因除投资者对宏观经济因素不确定性的担心外，还有对药价调控等行业基本面因素的担忧。兴业证券医药行业研究报告则指出，近2个月医药板块深幅调整的原因主要在于2010年医药指数表现优异，医药板块PE相对沪深300曾一度接近200%，创近10年新高。在经历近两年的牛市之后，目前医药板块正处于“挤泡沫”阶段。

    “回调逐步恢复了上市公司的投资价值，其中医疗器械子板块较具吸引力。”莫尼塔医药行业分析师沙江表示。在前期相对较高的估值压力已经得到一定缓解，而促进医药行业发展的基本面因素并没有出现大变化。医药板块的溢价从高位回落，挤掉“泡沫”意味着优质个股价值投资时点的来临。

    德邦证券指出，估值压力的化解已是老生常谈，市场既理性又非理性，理性体现在“便宜就是硬道理”；非理性体现在“没有最高，只有更高”，医药板块就在这种混沌中前行，并被不少投资者长期坚定地看好。

    向好的宏观环境、亮丽的年报所一再证实的高成长性，是人们看好医药行业的缘由。上海证券医药行业一位分析师认为，个股已从“阶段性高估值”进入2011年的低部区域，医药个股将会继续分化。行业集中度的提高，生产环境要求的提高等，都促使资源向优势企业集中，龙头企业是价值投资的最好标的，中长期和事件驱动型投资机会值得关注。