这家油墨厂也想上市,它一年能从印刷圈赚走多少钱?
-
- -
正式开说之前先插播一个“小”消息：11月16日，国家工商总局公布处罚决定，包装大佬利乐由于滥用市场支配地位，违反了反垄断法的有关规定，被罚款6.68亿元。利乐表现得倒也痛快，虽然表达了遗憾，但还是十分配合地接受了处罚决定。
国家工商总局对利乐的调查从2012年就开始了，调查了四年多才有结果，说明真要做出一个处罚决定还是很不容易的。对一直在控诉利乐垄断的纷美包装来说，在与利乐针锋相对的对抗中，这也算是一个阶段性的胜利。
光罚就罚了6.68亿元，利乐在中国一年能赚多少钱呢？三好同学隐约记得一个数据：2010年，仅利乐在北京的工厂一年的销售收入便达到30亿元左右，利润总额大概为10亿元。不是十分确切，仅供各位老板参考。而利乐还在昆山、呼和浩特等地建有生产基地，它的整体体量有多大？各位老板就自己琢磨吧。
下面开始说正题儿
前几天，三好同学发了一篇《标签印刷企业万昌包装IPO折戟，原因竟是原材料价格波动？》，说的是上市遇阻的标签印刷大佬广东万昌。其实，从整体上看，今年对印刷产业链企业来说，绝对是一个上市的好年头。
从年初至今，已经有环球印务、吉宏股份、创新股份、爱司凯4家产业链企业成功登陆A股，再加上成功过会的裕同包装、永吉印务，一年有6家企业上市撞线，对印刷圈来说恐怕还是头一遭。在当前整个产业链都压力重重的情况下，拿到资本市场的入场券，无疑就像为企业的未来加了道保险。即使市场再动荡，基本上也会是有惊无险。
三好同学简单盘了下，这6家企业中有5家印刷厂，1家设备厂。按照印刷、设备、器材的产业链格局，看上去就差一家器材厂了。三好念叨没两天，结果就发现这缺掉的一环有希望补上了。
11月11日，光棍节当天。好多人都忙着去往马云钱包里塞钱了，有8家企业悄然发布了招股说明书。在其中，三好同学发现了一个熟悉的名字：杭华油墨股份有限公司。
杭华油墨的情况估计很多老板都比三好同学更清楚，因为应该有不少印刷厂都用过它们生产的油墨。这质量靠不靠谱，价格是高是低，服务到不到位，相信每位用过的老板都能说出个一二三来。
问题是，各位老板知道每卖你一罐油墨，杭华能赚多少钱么？说实话，油墨虽说是搞印刷离不开的必备材料吧，三好同学以前一直有一个错觉：这东西哪家印刷厂都用不了太多，所以一直没有太关注。最近，三好才发现这事自己貌似有点搞错了。
就拿广东万昌来说，它一年用在油墨采购上的钱可真不少：2012年高达3437.47万元，2013年为3256.32万元，2014年少了点，也有将近3000万元。
杭华油墨的招股书还说了，油墨约占印刷环节总成本的5%以上。所以，油墨这产品看着一单活用不了多少，累计下来对印刷厂却是不小的成本。
今天，三好同学就以杭华油墨为例，来扒一扒油墨厂的利润率，看看这家印刷产业链上的小伙伴，赚钱是不是也是那么难。
杭华油墨的实力真不错
杭华油墨的大名三好同学早就有所耳闻，可直到看了招股书，三好才知道它原来是一家中日合资企业，而且其中方大股东杭实集团是杭州市政府100%控股的企业。
招股书显示，杭华油墨成立于1988年，成立之初有三个股东：杭州油墨厂、日本东华色素化学工业株式会社以及一家信托咨询公司。
从1988年到今年，杭华油墨的两个主要股东杭州油墨厂和东华色素株式会社，合作了已经有近30年，这还是很不容易的。只不过作为国有资产，杭州油墨厂对杭华的投资几经变迁，现在由杭实集团管理，东华色素株式会社则在1991年把名字改成了TOKA。
目前，杭华油墨的股权结构相当简单，除了持股50%的杭实集团和持股46.67%的TOKA外，还有一个小股东协丰投资，它是杭华油墨的员工持股平台。
杭华油墨的股权结构
杭华油墨于2014年底整体变更为股份公司，目前注册资本为2.4亿元。截止今年6月底，共有员工717人，这等人员规模要是放在印刷厂里那绝对算是“大块头”了。当然了，即使在油墨厂里，杭华的块头也不算小。
杭华油墨的产品共有四个系列：UV油墨、胶印油墨（油性油墨）、液体油墨以及松香、松节油等其他产品。至于这几类油墨有啥区别，三好同学闹不懂，各位老板想来更清楚。
作为国内油墨领域的一线企业，杭华油墨的资产规模很不错。从2013年底至今年6月底，杭华的资产总额相当稳定，2015年底最高，为8.80亿元，2014年底最低，也有8.61亿元。与此同时，其负债总额在不断减少，因而其所有者权益（净资产）从2013年底的5.93亿元增至今年6月底的6.72亿元。
杭华油墨合并资产负债表主要数据
看过这么多企业的财报后，三好同学发现一个有意思的现象，与很多新三板挂牌印刷厂百分之七八十的资产负债率相比，上市公司、准上市公司的的资产质量要好得多，很多公司的资产负债率只有百分之二三十。
比如，最近三四年，杭华油墨的资产负债率逐年走低：2013年底最高，也只有31.37%；到今年6月底则降至22.39%。
杭华油墨的资产负债率（合并）情况
当然了，只看资产规模很难看出杭华在油墨行业的江湖地位。毕竟隔行如隔山，各位老板可能用过不少油墨，但不一定了解人家那个圈的大事小情。
不过没关系，杭华油墨的招股书引用油墨协会的数据证明了一下自己是大佬，不是小喽啰。比如，2015年杭华油墨的市场占有率为4.25%，在国内主要油墨生产商中仅次于叶氏油墨、上海迪爱生、天津东洋，位居第4位。
2015年国内油墨行业主要企业市场份额
招股书还给出了杭华油墨不同产品在各细分市场的占有率情况。在技术含量最高的UV油墨市场，杭华油墨的市场占有率连续三年稳居第一；在胶印油墨市场，则连续三年稳居第三，不过市场份额略有下降；在液体油墨市场，排名则由2013年的第八位降至2014年、2015年的第十位。
杭华油墨不同产品的市场占有率情况
杭华油墨一年能赚多少钱？
无论从员工数量、资产规模，还是市场占有率来说，杭华油墨的实力都算不错。那这样一家油墨厂的赚钱能力怎么样呢？
招股书显示，近三四年，杭华油墨的营业收入有所波动：2013年为9.72亿元，2014年为10.01亿元，2015年降至9.32亿元，今年上半年则为4.18亿元。其净利润与营收走势相仿，由2013年的8574.79万元，升至2014年的9792.42万元，2015年又降至8437.15万元，今年上半年则为4246.57万元。
杭华油墨合并利润表主要数据
单从净利润的绝对值来说，杭华油墨的盈利能力应该说还是很不错的，毕竟印刷圈能把净利润做到八九千万元的企业也没有太多家。不过，更具可比性的可能是净资产收益率。
近三四年，随着利润的波动，杭华油墨的加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益）逐年下滑。2013年为14.26%、2014年降至13.58%，2015年再降至12.97%。
杭华油墨的加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益）情况
这个收益率怎么样呢？可以拿今年上市的几家印刷企业做个对比。2015年裕同包装的加权净资产收益率（扣除非经常性损益）为34.01%，创新股份为17.65%，永吉印务为17.12%，吉宏股份为12.64%，环球印务为11.55%。与这几家印刷企业比，杭华油墨的收益率并没有明显优势。
当然了，裕同包装的实力在印刷圈已经数一数二，创新股份和永吉印务都是烟包印刷厂，它们的盈利能力远非一般企业可比。与大多数印刷厂比，杭华油墨的收益率应该都算是相当不错的。
一年能赚到八九千万元的净利润，杭华油墨又是怎么做到的呢？招股书给出了近年来杭华油墨主要产品的产销量情况。以2015年为例，其生产了3784吨UV油墨，卖了3755吨；生产了17121吨胶印油墨，卖了16914吨；生产了7082吨液体油墨，卖了7003吨。这一年它9.32亿元的营收、8437.15万元的净利润主要就是靠这些产品做出来的。
杭华油墨主要产品产销量情况（单位：吨）
别看UV油墨产量不大，它却是杭华油墨主要的利润来源。为啥？因为卖的价格高啊。各位老板看下表就明白了：今年上半年，杭华UV油墨的销售均价是9.07万元/吨，相比之下胶印油墨只有2.18万元/吨，液体油墨更少，为1.69万元/吨。
从这几年的情况看，杭华油墨各产品线的价格都在走低，不知道各位老板感觉到了没？不过，最近原纸涨价了，版材涨价了，听说油墨的价格也蠢蠢欲动，各位老板要留心了。
杭华油墨主要产品销售情况（单位：万元，万元/吨）
说完了杭华油墨的情况，可以再看看油墨行业的整体情况。杭华油墨的招股书引用国家统计局数据，给出了2003年至今油墨及类似产品制造业历年的毛利率和利润率。从下表可见，在这13年时间里，油墨行业的毛利率和利润率相当稳定，前者基本在20%左右，后者大体在7%左右。
这个利润水平怎么样？三好同学觉得大体跟印刷业差不多。各位老板又有何感想呢？比你想象的低点，还是高点呢？说来油墨行业的销售额就是印刷业的成本，油墨厂的利润都是印刷厂贡献的，这事还真是让人有点纠结吧？
2003年至今油墨及类似产品制造业历年利润变动情况
油墨市场反映了印刷圈啥趋势?
印刷圈的人经常喜欢说一句话：印刷业是国民经济的晴雨表。如果这句话成立，三好觉得下面这句话也错不到哪去：油墨行业是印刷市场的晴雨表。
凭啥这么说？道理很简单，大凡是搞印刷，不管日子好不好过，价格是高是低，油墨总是少不了要用的。这些年，印刷不好搞，据说有些老板被客户逼急了，就在纸张上做文章，说好的157克铜版纸偷偷摸摸地克扣一点，业内俗称叫“偷纸”，可却很少听说哪个印刷厂在油墨上做文章。所以油墨行业产量的涨跌和景气度的高低，可以在相当程度上反映印刷市场的变化。
那过去这些年，油墨市场的表现到底咋样呢？杭华油墨的招股书给出了2002年至今国内油墨产量的变化。从下面这张图可以看出，2002年我国油墨产量大致为18万吨，2015年则达到了近70万吨，翻了近两番。
在这期间，国内印刷业的发展情况怎么样呢？三好同学没扒到2002年国内印刷业的产值数据，但大体上应该跟油墨市场的走势差不多。有一组数据可供参考，2005年，我国印刷业工业总产值约为3100亿元，2015年为11246.2亿元。
我国油墨产量的变化情况
目光如炬的各位老板一定发现了，油墨行业同比增长率的高点出现在2005年，达到了25%左右。此后虽不能说是直线下滑，但波动向下的趋势是十分明显的。到了近两年增长率已经跌到了5%以下，这是不是与印刷市场的走势很类似？所以说嘛，晴雨表就是晴雨表。
杭华油墨的招股书还给出了2015年我国油墨行业的产品结构，胶印油墨的产量约占油墨总产量的41%，凹印油墨约占39%，柔印油墨占11%，UV油墨占2%，其他占7%。
这说明了什么？胶印和凹印是印刷圈理所当然的主流技术，柔印油墨的份额虽然还不是很大，但比起前几年已经有很大长进了。
2015年油墨行业产品结构
到这里，今天的话题基本说完了。最后再简单啰嗦一个小问题：油墨厂怎样看待印刷业的发展趋势呢？
杭华的招股书里有这么几句话：作为印刷行业主流的印刷方式，普通胶版印刷在未来很长时间内仍将占据重要份额，但它与出版印刷业的相关性会逐渐减弱，以后将更多地偏重于包装印刷领域。长期以来，国内包装印刷业主营业务收入年均增长率达到15%左右，成为国民经济当中发展较快的领域之一。
这是啥意思？明摆着不看好出版业的前景，更钟情于包装印刷嘛。这种论调在印刷圈其实也很常见。问题是出版印刷前景堪忧，包装印刷就那么让人放心么？
最起码从这两三年的情况看，包装印刷产值的增长率也早就降到10%以下。在一些低端的包装印刷市场，比如瓦楞纸箱、纸盒领域，相关企业面临的压力并不比出版物印刷厂小。
好吧，最后再多说一句：近来纸张、版材价格涨声不断，希望油墨不要再来凑热闹。祝各位老板好运！
版权所有，转载务必获取授权
精彩文章推荐：
创业15年，年入22亿。低调的纷美包装及其不低调的业绩｜深度
友情链接