【重磅】原本平淡的酒包装市场,正成为印刷大佬新的“逐鹿场”!

一开年，裕同就爆出一不大不小的“猛料”。岁末年初，大佬们这分明是提前“春耕”的节奏。

1月4日，裕同发布公告表示，拟与江苏金之彩集团合计投资不超过2亿元，在江苏省宿迁市新建高端环保包装项目，并与金之彩共同投资设立项目实施公司江苏裕同包装科技有限公司（暂定名），裕同持股51%，金之彩持股49%。

计划投资额不超过2亿元，初看上去很像是一个平淡无奇的建设项目。大不了，圈内又多一家印刷厂，虽然它的背景不一般。

问题是，凡事都架不住琢磨。比如，由“金之彩”三个字，各位老板能想到什么？对，深圳也有一家金之彩。然后呢？酒包装。

为什么会这样想？原因很简单。虽然“烟酒”不分家，但与大佬林立的烟包领域相比，酒包装市场一直缺少具有绝对市场统治力的大型企业。在这个大佬缺失的市场中，金之彩是少数具有全国知名度的企业之一。

或许，这也正是美盈森不惜重金，于2013年以2.87亿元收购深圳金之彩70%股权的主要原因。只可惜，收购之后，双方相处貌似并不愉快。由于业绩承诺、董事长任免等各种问题上，美盈森与金之彩原来的大股东欧阳宣相互起诉对方。此事闹得沸沸扬扬，貌似目前仍未完全收场。

江苏金之彩与深圳金之彩有没有什么瓜葛？随便一搜就发现：两家金之彩确有关联。江苏省泗阳县政府官网上有一段关于江苏金之彩的介绍，第一句就是：江苏金之彩集团由深圳金之彩包装制品有限公司董事长欧阳宣先生投资兴建。

都是金之彩，果然有姻亲。只是各位老板要注意，江苏金之彩由深圳金之彩的董事长，而不是深圳金之彩投资，这还是两码事。

裕同、金之彩、酒包装，三个关键词连在一起，各位老板又有什么联想？难不成裕同也要上马酒包装？恭喜你：猜对了。

裕同剑指洋河

12月24日，烟包大佬劲嘉刚发过一个公告，以3.76亿元的价格参股茅台集团酒包装的两家主力商上海仁彩印务、贵州申仁包装。

当时，我们发了篇《劲嘉近4亿并购联姻茅台旗下公司，印刷业“硬碰硬”的时代正在到来？》，在最后顺便感慨了一下：随着越来越多的印刷大佬登陆资本市场，以及随之而来的扩张冲动，原本看似犹如平行线，永远不会相交的企业，有了正面碰撞的可能。并且，拿裕同和劲嘉举了例子。

没想到，两家大佬这么“配合”：劲嘉参股茅台酒包装商的热乎劲还没过，裕同也在酒包装市场扔出了一颗“小”。

从各种信息来看，裕同与江苏金之彩的本次合作瞄准的显然是酒包装市场，而其主要目标客户毫无疑问是：同样位于宿迁市的知名白酒企业江苏洋河集团。

在白酒行业，洋河品牌没有茅台、五粮液响亮，但毋庸置疑也是圈内的佼佼者。按照近年来的说法，无论是十大名酒，还是八大名酒，洋河均位列其中。更重要的是，洋河集团在白酒行业产量第一、市场占有率第一。单看纸质包装印刷品需求，洋河也许比茅台、五粮液还要大。

洋河集团在白酒行业的实力当然是不错的，可凭什么说筹建中的江苏裕同瞄准的是它的酒包装？理由如下，各位老板看看靠不靠谱。

首先，裕同的公告说得很模糊，但多少还是透露了一句：江苏、山东、安徽地区是白酒重要聚集区。说白了，就是冲着白酒包装去的。为什么还捎带上了山东、安徽？因为项目所在的江苏宿迁，离山东、安徽都不远，是三省通衢之地。

其次，公告还说了，项目的具体地址是“宿迁市泗阳县”，泗阳县毗邻同属宿迁的洋河新区，也就是洋河集团的所在地。在洋河集团的地盘做酒包装，要是不奔着它的业务去，那才奇怪吧？

第三，在江苏金之彩的股东名单中，有这样一个名字：江苏洋河集团彩印有限公司，持股21.3333%。

第四，也是最重要的一点，2016年洋河集团的一份文件显示：江苏金之彩位居2014年其五大商之首。这一年，洋河集团向前五大商的采购金额达到16.02亿元。位列第一的江苏金之彩少说也能拿到3亿多，往多了说五六个亿、七八个亿也不是没可能。

按照双方签订的协议，在合资公司中，裕同主要负责运营管理、技术研发设计、周边地区客户开发，江苏金之彩主要负责当地公共关系及本地客户开发。

说白了，这还是一个优势互补、各取所需的合作。裕同有资金、有技术，又急需拓展新领域，江苏金之彩恰好有一个深度绑定的优质客户，双方能不一拍即合么？

裕同有备而来

按照公告披露的信息，江苏裕同预计将于2020年全部建设完成，完全达产后年产值预计将达5亿元。

这是一个很有点野心的规划。如果最终实现5亿元的达产目标，江苏裕同将毫无意外地进入一线酒包装印刷企业行列。

让我们略感疑惑的是：目前，江苏金之彩旗下拥有江苏溢彩包装、江苏丰彩包装、江苏华鹏包装材料、泗阳华锦包装、泗阳华印包装、泗阳华彩包装、金日印刷等多家控股或全资子公司，有的还与洋河集团毗邻而居，提供贴身服务。江苏裕同成立之后，如何平衡新公司与原有子公司之间的关系，是一个微妙的问题。

不管怎么样，裕同对酒包装市场显然是有备而来，目标并不仅仅是成立或收购一两家企业那么简单。

说来凑巧。前几天，网上出现一份显然是为裕同量身定做的券商分析报告，名为《高端纸包装系列研究专题》。在分析完裕同的传统优势产品手机盒的市场走势后，有一篇专门研究酒包装市场，而且是专为“次高端白酒”配套的精品酒盒包装。

按照报告的界定，所谓的“次高端”，就是品牌在茅台、五粮液之下，又高于一般区域品牌，售价在230-2000 元/500ml的白酒。

报告表示，次高端白酒品类众多，瞄准更广阔的市场和客户，并给出了该领域的几个代表性品牌，排名第一的便是：洋河股份。难道这家券商未卜先知，早早猜透了裕同的心思？想想就牛掰。

而且，券商就是券商，市场分析做得相当到位。在引用一系列数据，经过一系列逻辑推理后，报告得出一个结论：为次高端白酒配套的精品酒盒价格在18-30元之间，占次高端白酒售价的综合比例为5.3-8.9%。

然后，基于对2017年、2018年次高端白酒销售规模的预测，推算出这两年为其配套的精品酒盒市场规模分别为：28-46亿元、33-55亿元。

这样的体量怎么样？跟我们曾经的猜想差不多：不算很大。

不过，这不重要。重要的是，报告“看好裕同科技在精品酒包装领域的发展”，主要理由则是，裕同“在消费电子包装领域的龙头地位具有较强的口碑效应，在拓展其他具有高端纸包装需求的优质客户方面优势明显”。

由此看来，裕同对进军酒包装其实筹划已久：有想法、有目标。根据报告透露的信息，以前裕同宣称拿到茅台的订单，看上去更像是“烟幕弹”，其瞄准的真正目标其实是以洋河为代表的次高端品牌。

报告还披露：2016年，洋河股份中高端产品的营收为151.44亿元。按5.3-8.9%的比例推算，其对精品酒盒的需求约为8.03-13.48亿元，足以支撑起几家规模以上印刷厂。

为什么是酒包装？

劲嘉和裕同，两家圈内大佬级企业，为何不约而同、先后脚在酒包装市场谋篇布局，而且一出手投入还都不小？

基本的道理在《劲嘉近4亿并购联姻茅台旗下公司，印刷业“硬碰硬”的时代正在到来？》里都说过了：烟包市场陷入饱和，手机盒市场增量不大。作为上市公司，增长还是刚性需求，怎么办？当然只能向外拓展。

可是，印刷圈就这么大，赚钱的领域就那么多，有什么细分市场能满足劲嘉、裕同这样的大佬对高毛利的追求？高端酒包装是少数可见目标之一。如果说还有其他可选项，高端化妆品包装、高端标签产品应该都能算得上。

酒包装市场之所以率先被大佬所选中，除了因为高端酒包装一般都设计奢华、工艺复杂，因而具有相对较高的毛利率，还因为这个市场缺少大佬，市场整合度并不高。

目前，在国内酒包装市场，除了金之彩以及劲嘉刚刚入股的申仁包装，三好同学能叫得上号的也就是跟五粮液有关的几家企业，比如：四川宜宾普什集团3D公司、四川宜宾丽彩集团、宜宾恒旭投资集团。

其中，前两家的年销售收入都超过20亿元，宜宾恒旭也超过了10亿元。要说对印刷业的贡献，五粮液还是不一般的。当然了，这三家企业都不仅仅生产纸质酒盒，还有不少其他业务。

此外，无锡市鹅湖镇是小有名气的酒包装基地。不过，大企业不多。

这样一个毛利率不错，整合度又相对较低的市场，自然容易成为大佬扩张的首选目标。

在未来三五年内，那些与中高端白酒配套，有一定规模和盈利能力的酒包装企业将炙手可热，成为大佬们竞相追逐的对象。因为：往多了说，一年也就五六十亿元规模的“袖珍”市场，有价值的标的屈指可数，大佬们都能看得到。只能是，谁先入局、谁先得手谁主动。

问题是：酒包装市场不错，为什么劲嘉、裕同不自己单干，凭一己之力拿下茅台、洋河，而一定要跟其他企业合作呢？

道理很简单，每一个领域都是有门槛的。各位老板看看申仁包装、江苏金之彩的股权结构就明白：申仁包装本身就是茅台集团子公司茅台技开的控股企业，茅台技开还90%都是茅台及相关企业职工的个人股，持有江苏金之彩股权的江苏洋河集团彩印有限公司，单冲这名字也与洋河集团有千丝万缕的联系。

基于这种“老铁”的历史渊源和股权关系，茅台、洋河的酒包装业务是其他企业随便就能撬得动的吗？

所以，即使强大如劲嘉、裕同，在向外扩张时，也不能一味蛮干，而要与有关方面形成深度的联盟与合作。很多时候，这也是印刷市场的微妙之处。

不管怎么说，原本平淡的酒包装市场已经成为印刷大佬们新的“逐鹿场”。随着大佬们的发力，这一原本分散，但体量不大的高毛利市场，有望快速走向集中。

未来，这一趋势有望在更多类似的细分市场上演。所谓的整合，大抵就是如此，让我们拭目以待。

投稿或提供线索请发至邮箱：

crystal.zhou@reedexpo.com.cn

电话: 150-2697-3935 (微信)